中央銀行の政策には逆らうな

<ドル円 1時間足チャート>

昨日も相場が動きました。78.95円および79.21円のレジスタンスを突破して上昇しました。特に79.21円は重要なラインでした。（5月24日の記事参照）さすがに何度が跳ね返されましたが、最終的には突破しました。この上のレジスタンスは79.81円付近だと思います。

この上昇の背景を探っていくと、どうも日銀の介入期待というよりも、FRBによる追加緩和の期待によるリスク回避ムードの後退が大きいようです。最近になってFBR理事による追加緩和が示唆されています。

しかし、本当にこれが理由で上昇しているのであれば、いずれ反落すると思っています。
なぜならFRBが追加緩和を実施した場合はそれは米ドルの価値の希薄化に繋がります。一方、日銀は緩和をすると言いながら中途半端な政策に留まり、かつ白川総裁は緩和による副作用を強調しています。つまり最終的にはドル安円高に繋がるということです。

相場では「中央銀行の政策には逆らうな」とよく言われます。 今年の春先はどうだったかというと、FRBは原油高に伴うインフレを気にしていました。つまり金融緩和の早期撤廃観測が台頭していました。一方で日銀はバレンタイン緩和が示すように、本気で緩和をする気だと思われていました。それが2月から3月の上昇相場の背景でした。

しかし理論通りに行かないのが相場です。何が起こるか分かりません。QE3を実施してもドル安にならないかもしれません。しかし、だからこそ、このようなファンダメンタルズの要因や、チャートによる週間分析を行い、大きく相場を見ることによって、相場が動いても冷静に見られるようにしておくことが大切だと思います。

さて、昨日のチャートにラインを引くとしたらどこでしょうか。私なら下記チャートのように79.97円付近に引きます。

他には79.85円付近など別の箇所に引いた人もいるかもしれませんが、ちょっと弱い感じがしますね。

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